Основы корпоративных финансов (Fundamentals of Corporate Finance)

Higher School of Economics

Мы рассмотрим принципы и модели финансового анализа компании, а также оценку стратегических решений компании с точки зрения их влияния на фундаментальную стоимость компании. In this course you will learn the principles and models of financial analysis of a firm based on the criteria of value creation.


Курс создан при поддержке ПАО Сбербанк


Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он основан на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании. 

Применяя принципы универсальной финансовой теории, мы, тем не менее, отразим и специфику российского рынка капитала, который относится к группе развивающихся рынков. Курс основан на изучении публичных компаний,  однако его концепции применимы к компаниям любой организационно-правовой формы.

Мы сфокусируемся на анализе ключевых корпоративных решений: решений о привлечении капитала и решений об инвестициях. Инвестиционные решения – это выбор компанией проектов для долгосрочных вложений. Наша задача : научить вас современным методам оценки и критериям выбора инвестиционных проектов.  Решения о привлечении капитала – это выбор источников финансирования инвестиций (внутренние средства, заемные средства, средства привлеченные путем выпуска новых акций). Наша задача – объяснить мотивы выбора конкретной комбинации  инструментов финансирования в компании и показать, чем определяется оптимальная структура капитала компании (соотношение заемного и собственного капитала).

Мы также рассмотрим решения компании о выплатах акционерам, и продемонстрируем как полученные в этом курсе знания позволяют оценивать стоимость компании в целом, с учетом выбранной структуры капитала.

Наконец, мы обсудим роль корпоративного управления (corporate governance) в создании стоимости компании.

In this course we will present the modern approach to analysis of a company, with a focus on value maximization. We will apply the principles of the modern finance theory. At the same time, we will show how to take into account specificities of a typical firm in an emerging market, such as Russia.

The core of the course is the analysis of financing, investment and payout decisions of a firm. We will teach you the principles and techniques of selecting projects for investment. We will examine the determinants of the capital structure choices by firms as well as the notion of the optimal capital structure. We will analyze how firms decide on their payouts to shareholders and what the optimal payout policy should be. Finally, we will show how to value a company, taking into account its capital structure, and discuss the effects of corporate governance on firm value.



Syllabus

Неделя 1. Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации.

Неделя 2. Стоимость денег с учетом фактора времени (time value of money). Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций.

Неделя 3. Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM)

Неделя 4. Использование модели CAPM для определения требуемой доходности проекта. Критерии принятия инвестиционных решений

Неделя 5. Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании (cost of capital)

Неделя 6. Структура капитала компании на несовершенном рынке:  Эффект налогов и издержек банкротства (financial distress costs). Теория компромисса (Trade-off theory).

Неделя 7. Структура капитала на несовершенном рынке:  эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования. (Pecking order of financing).

Неделя 8. Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации.

Неделя 9. Оценка стоимости  компании методами дисконтирования денежных потоков. 

Неделя 10. Стратегические сделки: слияния,  поглощения, выкупы компаний, реструктуризация.

Неделя 11. Корпоративное управление (corporate governance) и стоимость компании 

Recommended Background

Курс задуман как вводный курс по финансам и, поэтому, не предполагает предварительных знаний в этой области. Тем не менее, базовые знания бухучета, ценообразования активов, теории вероятности будут полезны.

Suggested Readings

Jonathan Berk and Peter DeMarzo, Corporate Finance, 3rd edition, Prentice Hall, 2013 (можно использовать и более старые издания).

Альтернатива на русском языке:

Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов, М.: Олимп-Бизнес, 2010 г. Это русский перевод. Конечно, вы можете читать и оригинал. Последнее издание оригинала: Richard Brealey, Stewart Myers, Fanklin Allen, Principles of Corporate Finance, 11th ed., McGraw-Hill/Irwin, 2013.

Для тех, кто найдет эти учебники слишком сложными, есть версия первой из указанных книг для самого базового уровня:

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford. Fundamentals of Corporate Finance, 2nd edition, Prentice Hall, 2011.

Welch, Ivo, 2014, Corporate Finance, 3rd edition: http://book.ivo-welch.info/ed3/toc.html (книга будет неплохим дополнением к указанным).

Course Format

Курс будет состоять из еженедельного набора видео-лекций и ряда тестовых заданий, которые нужно будет выполнить в ходе курса.

FAQ

1. Получу ли я сертификат по окончании курса?

Да, при условии успешной сдачи тестовых заданий.

2. Кто целевая аудитория этого курса?

Мы считаем, что это студенты-бакалавры экономического или финансового профиля, а также  студенты магистратур нефинансового профиля, программ MBA, EMBA, DBA,  специалисты, желающие строить карьеру в области финансов  либо повысить уровень своей финансовой грамотности

Dates:
  • 30 June 2014, 11 weeks
Course properties:
  • Free:
  • Paid:
  • Certificate:
  • MOOC:
  • Video:
  • Audio:
  • Email-course:
  • Language: Russian Ru

Reviews

No reviews yet. Want to be the first?

Register to leave a review

Show?id=n3eliycplgk&bids=695438
NVIDIA
More on this topic:
Corporate-finance Основы корпоративных финансов (Fundamentals of Corporate Finance)
Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, с...
More from 'Economics & Finance':
Cscenter Теория игр
Теория игр занимается математическим моделированием конфликтных ситуаций, т...
Logo Основы предпринимательской деятельности
Краткое введение в предпринимательство. Рассказывается о том, что такое ст...
Logo Основы математической статистики
Курс направлен на изучение методов количественной оценки случайных явлений,...
Logo Логистика
Данный курс знакомит с моделями, используемыми в логистике – науке исследую...
Logo Принятие выгодных финансовых решений, критерии и алгоритмы
В курсе рассматриваются вопросы принятия выгодных решений при распределении...
More from 'Coursera':
______________ Введение в биоинформатику (Introduction to Bioinformatics)
Курс «Введение в биоинформатику» адресован тем, кто хочет получить расширен...
Hk97 Моделирование биологических молекул на GPU (Biomolecular modeling on GPU)
Моделирование биологических молекул - одна из бурно развивающихся областей ...
Blue_logo_edited Электричество и магнетизм. Часть 1 (Electricity and Magnetism. Part 1)
Курс посвящен изучению базовых законов электростатики и магнитостатики. Что...
Financial-markets-and-institutions1 Финансовые рынки и институты (Financial Markets and Institutions)
Вы узнаете, как функционируют финансовые рынки и финансовые институты. Каки...
History-of-economics История экономической мысли (History of Economic Thought)
Курс поможет осмыслить извечные проблемы жизни человека: богатство и беднос...

© 2013-2019